界面新闻记者 | 孙艺真

北向资金已连续两个季度增持A股。

近期，沪深交易所官网披露陆股通（即北向资金）二季度末持股数据。界面新闻记者综合Wind数据及交易所网站统计，截至今年二季度末，北向资金共持有2907只个股，持仓市值合计约2.29万亿元，持股数量合计约为1235亿股。

与一季度末相比，北向资金持仓市值增加约532亿元，与2024年年末相比，北向资金持仓市值增加约855亿元。 持股数量较一季度末增加超过3%。

分行业来看，129个申万二级行业中，北向资金持仓市值超百亿的有52个细分行业。其中，电池、白酒、半导体、股份制银行、白色家电、证券、电力、国有大型银行、电网设备、汽车零部件市值位列前十。

界面新闻记者统计发现，与一季度披露的数据相比，北向资金持仓市值前十的行业在今年一二季度发生了细微变化：电池、半导体持仓市值分别增加约300亿元、148亿元；白酒持仓市值缩水下滑。

个股方面，截至二季度末，北向资金前五大重仓股分别为宁德时代（300750.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、美的集团（000333.SZ）、招商银行（600036.SH）、长江电力（600900.SH）。今年二季度，宁德时代、恒瑞医药（600276.SH）、东鹏饮料（605499.SH）、紫金矿业（601899.SH）、小商品城（600415.SH）增持市值分别为127.33亿元、84.56亿元、68.34亿元、63.09亿元、48.78亿元；贵州茅台、美的集团、立讯精密（002475.SZ）、五粮液（000858.SZ）等个股北向资金持股市值则降幅居前。

总体来看，随着今年一季度北向资金重回净流入，北向资金在2025年一季度主动加仓了两类主线，一是包括机械设备和汽车、机器人、计算机在内的科技方向，二是包括社会服务、商贸零售的消费方向；进入二季度，电池、半导体等科技行业仍然获北向资金青睐，而白酒股持股市值则相对减少。

天风证券首席策略分析师吴开达向界面新闻表示，北向资金在第二季度的行为可以用“从核心资产到老经济”、“从老赛道到新赛道”来形容，“主要加仓的老经济方向有有色、交运、公用事业、非银、建筑装饰。主要加仓的赛道类方向有医药生物（其中包含赛道是创新药）、通信。减仓方向主要是食品饮料、家用电器、机械设备。食品饮料、家电是老核心资产的代表，机械设备则代表在第一季度有所表现的机器人赛道板块。”

浙商证券食品饮料首席分析师杨骥向界面新闻表示，受“禁酒令”影响，2025年第二季度白酒表现普遍承压。此后，“违规吃喝”政策纠偏有效扭转市场对于白酒板块的预期，“但由于股价与预期表现往往领先于基本面，因此我们认为当前白酒板块下行空间有限。”

7月9日午盘，上证指数时隔8个月重返3500点，上一次沪指站上该点位是在2024年11月8日，截至收盘该指数小幅回落，收于3493.05点。从北向资金成交量看，7月8日，北向资金成交额较前一交易日增幅22.59%。

“我们观察到，踏空资金从谨慎克制呈现为加速回流。”天风证券首席策略分析师吴开达向界面新闻表示。东方证券投顾汪啸骅认为，海外市场震荡分化，助推全球资金回流国内，权益资金积极回补带动指数回升。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近期指出，“外资对港股的新流入较A股要略大一些。” 他认为，美元指数偏弱的运行态势，会使一部分的外资优先回流港股，“我们认为，下半年H股市场会略微跑赢A股市场一些。”

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen在接受界面新闻记者采访时表示，近阶段，国际资金对中国股市的兴趣攀升，尤其是在美国政策不确定性的背景下，欧洲、亚洲等市场都获得更多资金流入。

“北向资金实则仅仅反映了外资兴趣的一部分，部分资金也流入了香港股市。例如，中国创新药上半表现出色，得益于出海授权合作（licensing out）模式的成功。尽管最近投资人开始探讨这种模式和估值是否具有可持续性，但接下来授权、并购、新公司等合作模式将解锁新的潜能。同时，中国生物制药企业仍然具有充沛的临床管线；新消费等板块也以较高的盈利增速和海外市场拓展前景受到国际投资者关注。未来，如果经济数据、地产情况能够有所企稳，叠加企业盈利增速兑现，可能会有更多资金流入中国市场。”Jerry Chen进一步向界面新闻谈到。

展望北向资金下半年变动情况，财经人士屈放告诉界面新闻：“下半年北向资金有望继续紧跟政策脉络，如钢铁，光伏等过剩产业的大幅度减产有望成为北向资金青睐的标的，同时科技也是不可忽视的新机会。总之北向资金与政策的联动性较强，投资者可以通过政策的变动来判断北向资金的持仓变动。”